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2019-10-12 16:55

  首页﹤太阳3娱乐主管微信:qq8050518﹥首页恒胜游戏招商QQ:8050518八月以来楼市热度略有降温,2019 年 8 月,一线城市新房成交面积同比下降 12%,环比下降 9%;二手房成交面积同比上升 1%,环比下降 5%;部分二线热门城市新房成交环比亦出现不同程度回落,楼市热度略有降温。此外,百城土地市场略有降温,土地溢价率略有下滑。2019 年一季度宏观杠杆率再创新高以及部分热点城市楼市出现过热征兆之后,4 月中央政治局会议重提“坚持结构性去杠杆”、重提“房住不炒”,5 月份之后,房企融资环境逐步收紧,至今,监管层对房企融资方面趋严明显,政策保持趋紧态势。

  9 月单月,优势房企销售表现优异,其中招商蛇口、中南建设、龙光地产、碧桂园、金地集团、中国恒大单月分别同比增长 82%、80%、58%、40%、39%、32%;中国恒大、金地集团、招商蛇口 9 月分别环比增长 74%、52%、30%。

  截至 10 月 10 日,根据已公布的 SW 房地产板块 14 只地产股的前三季预警,5只地产股净利润扭亏或预增,SW 房地产板块 131 只地产股中,45 只地产股 2019年上半年净利润大于 2018 年前三季度净利润,占 34%,预计这些公司前三季业绩将大概率增长。展望全年,2019 年营收及利润主要来自于 16 及 17 年销售,2016 年是全行业量价齐升的销售大年,2017 年是优势房企销售大年,因此 2019年优势地产股净利大概率显著增长,WIND 一致预期的数据亦反映出这一结果。

  自 9 月策略《短期或有反弹,长期具配置价值》发布至今,申万房地产指数涨幅0.3%,跑赢沪深 300 达 2.8 个百分点,在 28 个行业中排第 2 名,优势地产股涨幅更为显著。根据已披露的主流卖方研究机构对房地产板块 53 只地产股的 2019年 wind 一致预期,截至 10 月 10 日,板块动态 PE 为 7.3 倍,比 2018 年 10 月18 日的底部估值水平(6.9 倍动态 PE)高 6%,其中,金地集团、华侨城 A、保利地产、金科股份、华夏幸福、万科 A、蓝光发展的 2019 年动态 PE 比 2018 年10 月 18 日分别高 39.4%、21.4%、19.3%、17.4%、9.7%、8.5%、7.0%。

  如我们 9 月策略所判断,优势地产股短期出现了反弹行情。当前板块动态 PE 处在近几年的次低位,我们认为“低估值+双增长”的优势地产股长期仍具备配置价值。